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vendredi 5 août 2022
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    Netflix entre sous les projecteurs, donnant le coup d’envoi de la saison des revenus des médias criblés d’anxiété – Date limite

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    Netflix dévoilera ses résultats financiers du deuxième trimestre mardi après-midi, et le résultat devrait donner le ton à l’une des saisons de résultats les plus anxieuses et incertaines depuis des années.

    Le rapport aura “des implications de grande envergure pour le stock et l’écosystème des médias”, selon l’analyste du Guggenheim Michael Morris.

    Au dernier trimestre, Netflix a émis un avertissement concernant ses performances au deuxième trimestre, affirmant qu’il pourrait perdre jusqu’à 2 millions d’abonnés, bien qu’il continue de rythmer l’activité de streaming avec environ 222 millions dans le monde. En avril dernier, les investisseurs ont réagi durement aux premières pertes d’abonnés de la société en plus d’une décennie, punissant les actions de la société, qui avaient déjà chuté de leur niveau record de 2021. Au cours des six derniers mois, environ les deux tiers de la valeur marchande de l’entreprise ont été détruits. Wall Street a non seulement scruté le plateau soudain des abonnés, mais aussi la traction des rivaux du streaming, non seulement d’anciens fournisseurs de programmation comme Disney, Warner et NBCUniversal, mais aussi d’ennemis technologiques aux poches profondes comme Apple et Amazon.

    Quelques éléments en particulier seront au centre de l’attention lorsque Netflix entrera sous les projecteurs : le récit de l’abonné ainsi que des mises à jour sur le déploiement d’un niveau moins cher et financé par la publicité et les efforts pour limiter le partage de mot de passe gratuit. Les deux dernières initiatives ont été claironnées par la société au dernier trimestre, bien que la volte-face sur la publicité après des années d’insistance sur le fait qu’elle ne prendrait jamais de publicités a laissé de nombreux observateurs déconcertés, en particulier compte tenu de la manière hâtive et dispersée dont elle a été communiquée. (Le co-fondateur et co-PDG Reed Hastings a lancé la bombe lors de l’interview vidéo sur les résultats de la société, mais rien d’écrit n’a été contenu dans la lettre trimestrielle de Netflix aux actionnaires. Le co-PDG Ted Sarandos a offert une présentation plus fluide aux Lions de Cannes le mois dernier, et la société a également conclu un partenariat avec Microsoft, qui a acquis l’opération de technologie publicitaire Xandr d’AT&T en 2021.

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    Un autre point focal stratégique est la programmation des dépenses. Netflix s’est rapproché de la barre des 20 milliards de dollars par an, mais ses dirigeants ont récemment signalé un mouvement vers la modération. Scott Stuber, qui dirige la division cinéma de la société, a déclaré Le New York Times dans un article publié aujourd’hui que la société va continuer à prendre des swings à gros budget comme L’homme gris, le thriller d’espionnage Russo Bros. maintenant dans les salles et en streaming vendredi. “Nous ne réduisons pas follement nos dépenses, mais nous réduisons le volume”, a expliqué Stuber. “Nous essayons d’être plus réfléchis.”

    Malgré ces ouvertures visant à apaiser les inquiétudes de Wall Street, les analystes sont de plus en plus divisés sur les perspectives de Netflix – bien qu’il convient également de noter que les actions de la société ont légèrement augmenté d’environ 10 % au cours de la semaine dernière dans la perspective des bénéfices. Michael Pachter de Wedbush Securities, qui avait été pendant des années un opposant notoire, est devenu positif à l’égard de la société et maintient désormais une note de “surperformance” sur son action. Dans un rapport récent, Pachter a déclaré que les taureaux de Netflix “se sont cachés et que les ours ont soulevé des inquiétudes quant à l’impact de la concurrence”. Cette combinaison est synonyme d’opportunité, à son avis.

    “Nous pensons que Netflix est positionné pour dépasser ses prévisions pour le deuxième trimestre”, a-t-il écrit, “notamment en raison de la date de sortie échelonnée de Choses étranges 4, qui a une très forte audience. En d’autres termes, en disant qu’il pourrait perdre jusqu’à 2 millions d’abonnés, Netflix pourrait “surlivrer” en perdant 1 million et cela pourrait être considéré comme une victoire dans certains coins.

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    Ces déploiements non excessifs pour Choses étranges et Ozark a contribué à limiter le taux de désabonnement vers la fin du trimestre, a poursuivi Pachter, ce qui signifie qu ‘«une fois de plus, Netflix est probablement positionné pour croître. Nous ne nous attendons pas à ce que des changements massifs se produisent rapidement ; nous pensons que Netflix n’augmentera que progressivement les prix et déploiera son option financée par la publicité. Cependant, nous pensons que plus tôt la société montrera son engagement à réduire le taux de désabonnement en publiant son nouveau contenu sur plusieurs semaines, les investisseurs verront une augmentation du nombre net de nouveaux abonnés et la confiance des investisseurs dans le modèle commercial de Netflix sera restaurée.

    L’analyste de Goldman Sachs, Eric Sheridan, ne trouve aucune raison à un tel optimisme. Il a récemment rétrogradé les actions de Netflix pour « vendre » et, comme beaucoup de ses pairs, ne voit pas de revirement de sitôt. “Il reste clair que Netflix reste embourbé dans une période de normalisation de la croissance post-pandémique tout en constatant une concurrence accrue à l’échelle de l’industrie”, a-t-il écrit dans une note récente aux clients.

    Michael Nathanson de MoffettNathanson est tout aussi circonspect. Il a maintenu une note «neutre» sur le titre, mais vient de baisser son objectif de cours sur 12 mois de 35 $ en raison de ce qu’il s’attend à ce qu’il continue de s’agiter. “Nous nous attendons maintenant à une plus grande pression sur la croissance des abonnés au cours du second semestre de l’année”, a écrit Nathanson dans une note aux clients, dans laquelle il a également réduit les prévisions des troisième et quatrième trimestres pour les ajouts d’abonnés de 1 million par période.

    Une fois que Netflix aura quitté la scène mardi, des dizaines d’autres acteurs du streaming suivront avec leurs résultats au cours des trois à quatre prochaines semaines. Tous les yeux sont rivés sur Disney, qui a ajouté un nombre important d’abonnés au streaming, mais a également choisi de ne pas renouveler les droits de cricket IPL, ce qui a incité certains à prédire que la société réduira ses prévisions sur cinq ans pour Disney +.

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    Twitter publiera des chiffres trimestriels tout en menant une bataille juridique avec Elon Musk, dont la prise de contrôle de 44 milliards de dollars a fondu plus tôt ce mois-ci. D’autres géants de la technologie ont fait preuve d’une rare vulnérabilité jusqu’à présent en 2022, l’une des raisons pour lesquelles les marchés boursiers ont connu le pire premier semestre en plus de cinq décennies. Amazon cherche à inspirer confiance sous Andy Jassy, ​​qui a pris les rênes du PDG de Jeff Bezos il y a un an, mais a présidé une période cahoteuse.

    La vision pessimiste du streaming a nui à de nouveaux rivaux comme Paramount et Warner Bros Discovery. Fox Corp., même si elle a intentionnellement évité l’espace d’abonnement direct au consommateur, est confrontée à des questions sur les perspectives de la publicité télévisée.

    L’analyste de Morgan Stanley, Ben Swinburne, a rétrogradé les actions de Paramount à “sous-pondérées” (c’est-à-dire, vendre) et Fox à “pondération égale” (neutre). Il a cité trois facteurs principaux : une économie de plus en plus ardue dans le streaming ; des perspectives sombres pour la publicité globale et deux nouvelles destinations publicitaires majeures qui font leur entrée sur le marché de Netflix et de Disney ; et Apple et Amazon se musclant dans les sports en direct.

    Poser une question dans le titre de sa note aux clients – “La première récession du streaming?” — Swinburne dresse un tableau assez sombre du secteur des médias. “Le pivot vers le streaming n’a pas réduit le risque pour les estimations des médias d’une économie en ralentissement”, a-t-il écrit. “Les annonceurs et les consommateurs se retireront probablement en période de récession.”

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