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lundi 6 février 2023
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    L’action Disney plonge de 11% pour atteindre un nouveau creux pluriannuel sur les bénéfices manqués et de faibles perspectives de bénéfices – Date limite

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    L’action Disney a chuté de plus de 11% aujourd’hui sur le double de son volume de négociation normal, alors que les investisseurs recalibrent leurs attentes à la lumière d’un rapport sur les résultats trimestriels fragiles.

    À 88,53 $, les actions de Disney étaient à leur plus bas niveau depuis 2014, les baissiers s’emparant des prévisions de bénéfices beaucoup plus faibles que prévu de la société ainsi que d’une sous-estimation significative des attentes de Wall Street pour le quatrième trimestre fiscal. L’activité de streaming de Disney s’est avérée un point positif (Disney + a ajouté 12,1 millions d’abonnés pour atteindre 164,2 millions dans le monde) mais la rentabilité pèse sur l’esprit des investisseurs malgré les efforts des dirigeants pour les rassurer. Les entreprises traditionnelles telles que la télévision linéaire subissent une pression importante en raison de la coupure de cordon.

    Dans une rafale de notes de recherche, les analystes ont débattu des options d’achat et de vente du rapport sur les résultats et de la conférence téléphonique avec les dirigeants. Plusieurs d’entre eux ont réduit leurs objectifs de cours des actions pour la société, bien qu’ils aient largement maintenu leurs recommandations aux investisseurs et n’aient pas émis de rétrogradations sur la base des derniers chiffres.

    Michael Nathanson de MoffettNathanson a qualifié les prévisions de croissance des bénéfices du segment de l’exercice 2023 de la société à un chiffre à un chiffre, bien en deçà du consensus de Wall Street de 25% et de ses propres perspectives de 34% “la plus grande controverse” dans les finances. “Nous avons rarement été aussi erronés dans nos prévisions des bénéfices de Disney”, a écrit l’analyste. “Étant donné que l’entreprise est convaincue que les tendances de Parks semblent résilientes, il semble que le coupable de la dégradation massive des bénéfices soit des pertes de DTC beaucoup plus élevées que prévu et des baisses importantes sur les réseaux linéaires.” Nathanson, qui maintient une note de «performance du marché» (neutre) sur les actions Disney, a abaissé son objectif de cours sur 12 mois de 30 $, à 100 $.

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    Le gagnant du titre le plus effronté revient à Michael Morris du Guggenheim, qui a fait un signe de tête au tour d’esprit Jedi d’Obi-Wan Kenobi en intitulant sa note Disney “Ce ne sont pas les résultats que vous recherchez”. Il a baissé son objectif de prix sur 12 mois à 115 $ au lieu de 145 $, mais a toujours un « achat » sur les actions Disney.

    Jessica Reif Ehrlich de BofA Securities a reconnu que le trimestre était “difficile”, mais elle a brossé un tableau plus brillant que beaucoup de ses collègues de Street. Elle a réitéré sa cote “d’achat” sur l’action, mais a réduit son objectif de cours sur 12 mois à 115 $ au lieu de 127 $.

    “Le trimestre et les perspectives ont été décevants, mais pas aussi mauvais que les chiffres peuvent le suggérer”, a-t-elle écrit dans une note aux clients. «Nous pensons que la demande sous-jacente des parcs à thème reste saine et que la perte de résultat d’exploitation est en grande partie due à des éléments ponctuels par rapport à une demande modérée. Dans les réseaux linéaires, Disney connaît bon nombre des mêmes vents contraires auxquels les autres acteurs de l’industrie sont confrontés, mais nous pensons que leurs marques emblématiques et leur service DTC à l’échelle/en croissance les positionnent bien pour mieux gérer ces vents contraires et les transitions de l’industrie par rapport à leurs pairs.

    Ben Swinburne de Morgan Stanley a exprimé encore plus d’optimisme qu’Ehrlich, affirmant sa note “surpondérée” (achat) sur les actions Disney et fixant un objectif de cours de 125 $. Il a caractérisé les prévisions de revenus et de bénéfices plus légères que prévu pour l’exercice 2023 comme “principalement une fonction de la pression sur les marges sur les réseaux de télévision traditionnels, la baisse des résultats de F4Q Parks & Streaming y contribuant également”. Dans une note aux clients, Swinburne a écrit : « Nous restons optimistes quant aux perspectives de croissance du segment Parks, continuons à nous attendre à ce qu’il représente la majorité du BPA de Disney au fil du temps et pensons que les actions sous-évaluent les actifs de Parks au niveau actuel.

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    Un autre taureau notable était John Hodulik d’UBS, qui porte une note « achat » sur les actions de la société. Bien qu’il ait abaissé son objectif de prix à 122 $ au lieu de 135 $, il a conclu: “Bien que l’environnement macro présente des défis, nous considérons toujours Disney comme le mieux placé pour la transition vers un avenir en streaming.”

    Au milieu du drame boursier, le PDG de Disney, Bob Chapek, s’est rendu à New York aujourd’hui. L’exécutif, qui a été de plus en plus visible ces derniers mois alors que le pire de Covid s’est atténué, a fait une autre apparition publique au Paley Center for Media’s International Council Summit à New York.

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